行情回顾

    上周（01.10-01.14）沪深300 指数下跌1.98%，按我们选取的版块重点权重公司（详细罗列于1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合下跌0.26%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨0.11%/下跌1.04%/上涨0.15%。

    年初至今，沪深300 指数下跌4.32%，按我们选取的版块重点权重公司（详细罗列于1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合下跌2.25%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌3.80%/下跌3.62%/上涨0.66%。

    核心观点

    我们认为随着医美消费渗透进程推进，拥有光电、注射类合规药械龙头优先受益，成长确定性佳。当前板块估值回落至合理区间，持续看好爱美客，建议关注复锐医疗科技、华熙生物、昊海生科等。

    截至1 月14 日，重点标的估值：

    1）爱美客：对应22-23 年PE 分别为69.15X/52.51X；2）贝泰妮：对应22-23 年PE 分别为62.01X/47.85X。

    重要行业动态

    7 大平台明令禁止好评返现；上海新规要求没有美容主诊备案，医生不得独立开展医疗美容项目；贝恩和CVC 或将收购英国药妆连锁店Boots；资生堂将出售Za 和泊美等。

    重点公司公告

    爱美客原财务总监去年3 月辞职，新人选近日补上空缺；华东医药冷触美容仪酷雪Glacial Spa 预计本月将在国内上海地区正式上市；四环医药与韩国VIOL 达成黄金微针独家代理协议；昊海生科获政府补助共计2821.28 万元；朗姿股份回答医美产业基金等事项等。

    风险提示

    提示一：行业政策变动风险；

    提示二：终端需求不及预期。

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