行情回顾

过去一周（2024.10.21-2024.10.25），中信机械行业上涨4.30%，表现处于中上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第10。具体来看，工程机械下跌0.52%，通用设备上涨6.22%，专用设备上涨6.67%，仪器仪表上涨3.61%，金属制品上涨4.84%，运输设备上涨0.42%。

主要观点

10 月挖机预估销量同增10%，工程机械市场需求回暖势头延续。据CME预测，10 月挖掘机销售1.6 万台，同比增长10%左右，其中，国内市场预估销售8000 台，同比增长近18%，国内市场延续筑底回升趋势；海外市场预估销售8000 台，同比增长近3%，受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场向好。

国内市场来看，我们认为近期一揽子稳经济政策将陆续出台，随着政策效果逐步显现，有望带动地产端需求筑底回稳以及基建端投资持续改善，同时新一轮集中换新周期启动叠加大规模设备换新政策催化，有利于工程机械品类需求持续改善。出口市场来看，据海关数据整理，2024Q1-Q3 我国工程机械出口额387.14 亿美元，同比增长4.31%；9 月我国工程机械出口额40.65 亿美元，同比增长0.19%。我们认为，近年来随着我国工程机械产品品质提升、电动化和智能化技术创新赋能、海外渠道布局日趋完善以及海外本地化建设提速等，我国工程机械行业国际竞争力大幅提升，出口规模有望持续增长。

加强创新驱动和技术自主可控，看好科技板块投资机会。近期，习总书记在福建和安徽考察时，对加快科技创新和产业转型升级提出了一系列明确要求，提出欧冠杯式现代化，科技要打头阵，科技创新是必由之路。此外，近期科技型企业并购重组政策加码，9 月24 日证监会发布“并购六条”，明确支持跨界并购、支持“两创”板块公司并购上下游资产，并提到支持企业开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，不仅活跃了并购重组市场，提升资源配置效率，同时有助于提升产业集中度及增强企业自身核心竞争力。我们认为，随着财政增量政策陆续落地，国内经济逐渐好转叠加市场风险偏好持续抬升，科技成长板块具有较大弹性，建议关注半导体设备、3C 设备、低空经济、人形机器人等板块投资机会。

投资建议

建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控）、传感器（汉威科技、东华测试、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德等）、丝杠（恒立液压、贝斯特等）；电机（鸣志电器等）、设备（秦川机床、华辰装备、日发精机等）；4）3C 板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：欧冠杯船舶、欧冠杯重工等；6）核电：中核  科技等。

风险提示

宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。

更正说明：“海外市场预估销售8000 万台”更正为“海外市场预估销售8000 台”。

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转自上海证券有限责任公司 研究员：刘阳东/王亚琪