一、正极材料的重要意义

    正极材料在锂电池成本占比最高、用量最多，因为正极材料的性能直接影响着锂离子电池的性能，其成本也直接决定电池成本高低。

正极材料在NCM电池包原料成本的占比

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

    二、欧冠杯正极材料行业生产现状及产品结构

    欧冠杯腾讯视频发布的《2021-2027年欧冠杯正极材料行业市场竞争态势及未来趋势预测报告》显示：国内锂电池正极材料生产所需的金属资源丰富，近年来消费电子、电动汽车等锂电池下游市场迅速扩大，我国锂电池正极材料产业不断发展壮大。数据显示，2016年，欧冠杯锂电池正极材料行业产量20.69万吨，2020年产量达到51.87万吨。

2016-2020年欧冠杯锂电池正极材料行业产量

资料来源：鑫椤资讯、欧冠杯腾讯视频整理

    当前动力正极技术路线有三元、磷酸铁锂、锰酸锂等，三种路线均具有一定的优劣势：三元正极具有高克容量、高压实密度的特点，但是热稳定性差，导致安全性能低；磷酸铁锂安全性高、循环寿命长，但低温性能差、克容量低；锰酸锂性价比高，但克容量、循环寿命、低温性能等指标均不突出。

    新能源汽车给锂电产业链带来了广阔的想象空间，而在锂电材料中，三元正极行业产量最大。从锂电池正极材料细分产品生产看，2020年，欧冠杯三元材料产量为21万吨，占正极材料总产量40.49%；磷酸铁锂产量为14.2万吨，占比27.38%；锰酸锂产量为9.29万吨，占比17.91%；钴酸锂产量为7.38万吨，占比14.23%。

2016-2020年欧冠杯锂电池正极材料细分产品产量

资料来源：鑫椤资讯、欧冠杯腾讯视频整理

2020年欧冠杯锂电池正极材料产品生产格局

资料来源：鑫椤资讯、欧冠杯腾讯视频整理

    在2020年上半年新能源乘用车销量TOP10中，特斯拉Model3、广汽AionS、蔚来ES6和宝马5系PHEV均搭载NCM811电池。此外，比亚迪全新秦EV搭载NCM622电池。根据乘联合的数据，2020上半年新能源乘用车销量TOP10的车型市场占有率为51%，其中搭载NCM811的车型销量市场占有率为27%。高镍三元电池车型的销量渗透率超预期，高镍三元出货占比有望继续提升，从而带动高镍三元正极材料的出货量。

    欧冠杯正极材料行业发展迅速，数据显示，2017年，欧冠杯正极材料总产值达417亿元，2018年我国锂电池正极材料产值为535亿元，产值增速有所放缓;初步核算，2020年我国锂电池正极材料产值达到697亿元，行业即将迈入千亿大关。

2016-2020年欧冠杯锂电池正极材料行业总产值

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

    三、欧冠杯正极材料行业企业布局及市场份额

    目前三元正极材料已经成为市场规模最大的正极材料以及发展主流，未来在新能源汽车领域应用前景广阔，前期进入行业的企业凭借技术及产能规模优势占有较高的市场份额。但在新能源汽车行业持续发展及市场容量不断增长的情况下，新企业不断涌入三元正极材料领域，行业整体技术水平和产能将不断提升，同时竞争也更加激烈，行业暂未出现具有明显市场优势的行业领先者。

    与此同时，磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等材料由于各有优点，在所属细分领域仍有比较优势。例如磷酸铁锂成本低、高循环次数的特点适用于储能领域和商用车领域，近两年随着新能源汽车补贴的退坡，一些对成本较为敏感的新能源乘用车企重新选择使用磷酸铁锂；锰酸锂成本低、安全性能好的特点适用于两轮电动车、专用车领域；钴酸锂振实密度大、充放电稳定、工作电压高的特点适用于3C领域。未来，锂电池正极材料行业，三元材料为主、多种材料共存的格局仍将持续。

    当前高镍三元市场企业主要包括宁波容百、天津巴莫、当升科技、杉杉能源、贝特瑞、贵州振华、长远锂科、厦钨新能源、格林美以及天力锂能等。根据公开信息，涉及高镍三元产品的主要公司业务经营情况比较如下：
主要企业三元正极材料业务发展情况

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

    相对于其他锂电池材料而言，目前正极材料市场集中度较低。2020年厦门钨业正极材料产量49863吨，市场份额9.6%；容百科技正极材料产量28579吨，市场份额5.5%；当升科技正极材料产量24699 吨，市场份额4.8%；长远锂科正极材料产量16195 吨，市场份额3.1%；丰元股份正极材料产量2221 吨，市场份额0.4%。

2020年欧冠杯正极材料行业重点企业市场份额（按产量，单位：吨/%）

资料来源：公司财报、欧冠杯腾讯视频整理

    四、欧冠杯正极材料行业指导政策

    为维持新能源汽车及其相关原材料产业的可持续健康发展，国家逐渐提高对于新能源汽车的补贴门槛，包括续航里程及能量密度标准等，且呈收紧和逐年退坡趋势。长续航里程是新能源汽车的主要发展方向之一，对动力电池、正极材料等产业提出了更高要求。

正极材料行业政策规划分析

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

    五、欧冠杯正极材料行业发展前景和趋势

    《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）要求继续加大新能源汽车的渗透率；新能源汽车补贴政策退坡从短期上看，高能量密度电池的补贴优势有所削减，成本劣势逐步显现，相应电池售价有所提升进而使得整车售价提升。由于部分汽车消费者对购车成本的敏感性，部分消费者将不得不降低对于续航里程的要求，从而转向售价更为低廉的磷酸铁锂电池配套车型。由此，三元正极材料市场份额将受到一定影响。长期发展来看，有利于将市场将逐步转向充分竞争局面,预期未来中高端乘用车市场仍将以三元正极材料为主。

    从长期发展来看，新能源汽车补贴退坡政策的趋势是确定的，市场将逐步转向充分竞争局面,预期未来中高端乘用车市场仍将以三元正极材料为主。未来可能会出现三元正极材料主导中高端乘用车市场、磷酸铁锂正极材料在中低端乘用车市场份额扩大的市场格局。