2016年是装配式建筑的政策元年。

    2016年9月，国务院办公厅《关于大力发展装配式建筑的指导意见》明确提出，“力争用10年左右的时间，使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%”，装配式建筑开始快速发展。

    截至2020年，全国新增装配式建筑面积6.3亿平，近4年复合增速超50%，占新增建筑面积比例约20.5%。

    现在，装配式建筑发展迎来了新的政策利好——

    2021年10月，住建部表示“地方在保障性住房和商品住宅中应积极应用装配式混凝土结构，积极开展钢结构住宅试点”。

    上周召开的政治局会议指出，“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”。

    在房住不炒的要求下，明年地产领域投资或更多的投向保障性住房领域，从而带来装配式建筑需求的爆发。

    为什么保障性住房建设会进一步催化装配式建筑需求呢？

    “双碳”背景下，装配式建筑是未来建筑领域发展的新方向：区别于传统建筑模式，装配式大大减少了人工作业和现场湿法作业，且融合了大量数字化技术，符合建筑业产业现代化、智能化、绿色化的特点。以预制率35%的30层住宅项目为例，PC装配式建筑较传统建筑可节约工期20-45%、减少能源消耗20-40%，现场施工人数、建筑粉尘分别降低60-75%、20-30%。

    从成本角度来看，据华创证券测算，目前单平造价装配式建筑较传统建筑约高560元/平，但人工成本可节省200元/平，使得装配式建筑比传统建筑要“贵”那么一点点。不过，农民工平均收入过去5年保持每年5%以上的增速，建筑业农民工平均收入增速还要高于整体水平，且在2015年后增速不断抬升。但是，建筑业农民工收入绝对值仍低于大部分快递员、外卖员，导致流入建筑业的年轻工人数量或将持续下滑，劳动力短缺也将推动人力成本进一步上涨。
根据测算，当农民工工资涨幅分别为8%、10%、12%、15%时，传统建筑与钢结构的单平人力成本差距将分别在2032、2030、2028、2026扩大至550元左右。换句话说，如果农民工工资上涨15%，5年内装配式建筑的成本就可以优于传统建筑。

2019年新开工装配式建筑类型占比

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

    而保障性住房是装配式建筑最主要的应用场景之一。住建部数据显示，在2019年新开工的装配式建筑中，保障性住房占比13.4%，仅次于商品住房和公共建筑。

    装配式装修也已经广泛应用于保障房、长租公寓、酒店、办公楼等公建领域。以50平的保障房为例，装配式装修的现场工期较传统装修减少80%，用工量减少60%，地面、隔墙及整体的材料减轻60%~70%。

    装配式建筑产业链可以简单划分为上游设计研发、中游构件生产（钢结构/混凝土构件）、下游施工装修三个环节。

    按装配式建筑产业链景气度从高到底来看，装修＞钢结构＞建造。

    装修：未来5年装配式装修复合增速或达56%

    2020年国内装配式装修占装配式建筑比例10%，预计2025年渗透率有望达到25%，预计未来5年装配式装修复合增速为56%。

2020年国内装配式装修占装配式建筑比例

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

    中信建投证券的数据显示，装修行业是个4万亿规模的大市场，但前十大装饰企业市场份额均未超过1%。

    2020年，装配化装修面积占新建建筑面积比例仅百分之二。根据住建部，2020年新开工装配式建筑面积6.3亿平，占新建建筑面积比例20.5%，4年复合增速超过50%，行业推进情况基本符合预期，其中装配化装修建筑面积虽然较2019年增长58.7%，但占装配式建筑面积比例仅11.4%，占新建建筑面积比例仅2.3%。

2020年欧冠杯新开工装配式建筑面积、装配化装修建筑面积占比情况

资料来源：住建部、欧冠杯腾讯视频整理

    钢结构：预计未来5年复合增速超40%

    《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》提出，到2025年，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右，占粗钢产量比例15%以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例15%以上。2020年钢结构产量8900万吨，占粗钢产量比例仅8.35%，钢结构建筑占新建建筑比例约6%。根据要求，预计未来5年装配式建筑用钢结构复合增速超40%，国内钢结构用量整体复合增速约9.5%。

2020年钢结构产量及钢结构建筑占比

资料来源：住建部、欧冠杯腾讯视频整理

    钢结构市场竞争激烈。近几年，由于钢材价格频繁波动，加之环保政策趋严，部分中小企业难以为继，相继退出市场。据相关数据统计，2019年我国约有2500家钢结构企业，相较于2012年的4000-5000家下降明显。2020年规模前五上市公司营收/产量集中度分别为5.73%/5.77%，较2016年的4.67%/4.02%出现了一定程度的提高，行业集中度不断提升，且仍有较大提升空间。

2016年、2020年欧冠杯钢结构规模前五上市公司营收/产量集中度对比

钢结构行业前五大上市公司分别是鸿路钢构、精工钢构、东南网架、杭萧钢构、富煌钢构。

    建造方面，预计未来5年国内装配式建筑面积复合增速约19%，但国内新开工建筑面积未来5年整体复合增速约5%，施工企业整体受益有限。

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