板块表现：9 月16 日-9 月20 日，大盘指数涨跌幅为+1.42%，食品饮料指数涨跌幅为+0.19%，涨跌幅在28 个子行业中排名第22。表现前三板块为零食板块（+4.93%）、其他酒类板块（+4.30%）、预加工食品板块（+3.46%）。个股涨幅前三为莫高股份（+17.51%）、皇台酒业（+16.33%）、ST 加加（+14.36%）。个股跌幅前三为ST 通葡（-6.77%）、华宝股份（-5.03%）、日辰股份（-3.54%）。

个股公告：【洽洽食品】公司公告股票期权激励计划草案，拟授予478 万份股票期权，行权价为19.97 元/份，首次授予的激励对象总人数为29 人。【贵州茅台】公司公告拟回购股份金额为不低于人民币30 亿元（含）且不超过人民币60 亿元（含），用于注销并减少公司注册资本。

行业要闻：【白酒】1、贵州禁止生产经营“特供酒”。贵州省市场监管局发布关于禁止生产经营“特供酒”的提示函，当前正在全省组织开展“特供酒”清源打链专项行动。（来源：微酒公众号）。2、1-8 月四川白酒产量85.3 万吨。四川统计发布数据，1-8 月全省规模以上工业增加值同比增长6.0%，1-8 月全省实现社会消费品零售总额17536.6 亿元，同比增长4.4%。8 月，白酒产量为7.2 万千升，同比下滑15.3%，1-8 月白酒产量为85.3 万千升，同比下滑15.4%；8 月啤酒产量为30.5 万千升，同比增长13%，1-8 月累计产量为211.8 万千升，同比增长10.4%。

周观点：我们建议重点关注需求刚性稳健增长的高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及区域市场相对较优、大单品增长势能较强的次高端白酒：山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘。

大众品成本数据跟踪：2024 年7 月调味品/乳制品（8 月）/啤酒（8 月）/软饮料成本指数分别环比-1.93%/-0.66%/-3.74%/-0.08% ， 同比-5.96%/-7.42%/-9.1%/-3.21%。（1）生鲜乳：9 月13 日生鲜乳平均价为3.14 元/公斤，环比持平，同比-15.36%。（2）棕榈油：9 月18 日-9 月20 日棕榈油平均价为8222.22 元/吨，环比+2.9%，同比+11.78%。（3）黄豆：24 年9 月10 日黄豆市场价为4427.2 元/吨，环比+1.38%，同比-15.89%。（4）豆粕：9 月18 日-9月20 日豆粕平均价为3150.48 元/吨，环比+1.02%，同比-33.32%。（5）小麦：9月18 日-9 月20 日小麦现货平均价为2463.65 元/吨，环比-0.35%，同比-18.24%。

（6）猪肉：9 月13 日-9 月20 日猪肉平均价为26.92 元/公斤，环比-0.49%，同比+21.02%。（7）白羽肉鸡：9 月20 日白羽肉鸡平均价为7.19 元/公斤，环比-0.42%，同比-9.67%。（8）玻璃指数：9 月18 日-9 月20 日玻璃指数收盘均价为1059.09，环比-2.18%，同比-38.25%。（9）聚酯瓶片：9 月18 日-9 月20 日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为6193.33 元/吨，环比-0.42%，同比-14.29%。（10）瓦楞纸：9 月13 日-9 月20 日瓦楞纸市场价平均值为3170 元/吨，环比-1.55%，同比-7.31%。

（11）大麦：24 年8 月进口大麦均价为259 美元/吨，环比+1.17%，同比-16.18%。

风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。

知前沿，问欧冠杯。欧冠杯腾讯视频是欧冠杯一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。

转自海通国际证券集团有限公司 研究员：颜慧菁/程碧升/张宇轩/吴岱禹