海外拖拉机市场探究 ：空间、结构与格局全球拖拉机出口市场稳步提升，2023 年全球拖拉机出口金额达到301.12 亿美元，同比+8.6%。

其中，中大拖出口占据主导地位，全球大拖出口金额占比达到72%。同时，德国、美国、法国、意大利等发达国家占据全球拖拉机出口的主导地位，欧冠杯在全球拖拉机出口市场份额仅约3.2%，仍有较大提升空间。国内各功率段拖拉机出口在全球市场竞争优势不是特别突出。

全球拖拉机进口金额稳步提升，进口市场同样集中在欧洲和北美洲地区。2023 年全球拖拉机进口规模320.7 亿美元，同比+8.1%。其中欧洲、北美洲进口金额占比分别为51.7%、28.0%，亚洲、南美洲、非洲等地区拖拉机进口金额相对较小。同时，亚洲、北美洲、非洲中小拖进口金额占比相对较大，大洋洲、南美洲、欧洲大拖的进口金额占比更高。

重点市场运营情况跟踪：俄罗斯市场表现承压，看好新兴市场拖拉机市场拓展俄罗斯市场是国内农机出海的重要市场。2023 年俄罗斯拖拉机销量3.61 万台，其中，在2 轮驱动拖拉机中，100 马力以上的大拖销量占比28.6%。近两年俄罗斯进口拖拉机中，德国、美国、法国等份额快速下降，欧冠杯产拖拉机市占率快速提升，2023 年达到76.5%。欧冠杯产拖拉机凭借高性价比、较好的驾驶体验、功能性等特点占据较大优势。但俄罗斯市场短期受制于报废税加征影响，本轮针对30-340 多个马力段轮式拖拉机产品征收的报废税均有数倍提升，对终端市场需求产生影响，国内对俄罗斯拖拉机出口市场面临一定承压。

发达国家市场规模庞大，2023 年欧洲主要国家农用拖拉机的注册量为15.81 万台，美国拖拉机销量为25.03 万台。欧美大拖销量占比有所分化，欧洲大拖销量占比明显更高。2023 年由于粮食价格回落及农业生产成本高企，欧美拖拉机市场需求表现承压。欧美发达地区是拖拉机进出口的主要市场，美国、法国、德国、意大利等国家在全球拖拉机的进口和出口市场均占据较大权重。但国内拖拉机对欧美市场出口进展缓慢，2019-2023 年国内拖拉机对美国、德国、意大利、法国出口金额CAGR 分别为-14.5%、-1.0%、-46.9%、+18.5%，表现较大波动。

新兴国家市场发展有望提速，看好国产品牌市占率提升。目前国内对巴西出口逐步打开市场，2022-2023 年国内对巴西拖拉机出口维持高位。24H1 巴西由于遭遇自然灾害，拖拉机进口金额同比-43.8%；而国内拖拉机逆势向上，拖拉机对巴西出口0.21 亿美元，同比+68.46%，表现明显发力。近几年国内头部企业更加重视巴西市场，拖拉机对巴西出口未来可期。土耳其市场每年有大几万台的拖拉机需求，2023 年其拖拉机进口大幅提升。而目前国内对土耳其市场开拓刚刚起步，出口金额不到百万美元。土耳其大拖进口占比较高为国内高端的大中拖出口提供广阔空间。此外，印度为全球重要拖拉机产地，拖拉机每年为印度贡献大额的贸易顺差。印度拖拉机技术发展较早，较早开展拖拉机的出口探索且市场定位明确，产业具有先发优势。

投资建议

看好国内拖拉机头部品牌推动出海开拓，贡献持续增长。伴随着深入推进渠道建设及根据出口地农业作业特点进行农机改进叠加持续优化售后服务等措施落地，国产拖拉机产品竞争力有望持续提升，获得更多市场认可。目前出口到海外的拖拉机毛利率一般高于国内，海外业务的发展有望进一步增益国内拖拉机头部企业营收及业绩增长。

风险提示

1、国内拖拉机海外出口不及预期。2、拖拉机海外细分市场开拓不及预期。

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转自长江证券股份有限公司 研究员：赵智勇/倪蕤/刘晓舟