本周行情回顾

从指数表现来看，本周(2024-07-22 至2024-07-26),上证指数周涨跌幅为-3.07%, 创业板指周涨跌幅为-3.82%, 沪深300 周涨跌幅为-3.67%, 中证1000 周涨跌幅为-2.48%, 恒生科技周涨跌幅为-2.62%,纳斯达克指数周涨跌幅为-2.08%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-1.5%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为-3.23%, 中证海外欧冠杯互联网50 指数周涨跌幅为-2.42%, 人工智能指数周涨跌幅为-5.04%, 计算机指数周涨跌幅为-1.68%,数据要素指数周涨跌幅为-2.79%,云计算指数周涨跌幅为-2.9%,信创指数周涨跌幅为-0.36%,工业软件指数周涨跌幅为-2.16%。

OpenAI 推出AI 搜索引擎——Search GPT

OpenAI 推出名为SearchGPT 的AI 搜索引擎，颠覆了传统的搜索模式，该搜索引擎只需像真人对话一样，表达自己的搜索诉求，即可获得实时响应，而且支持多轮对话。搜索内容以实时信息为基础，借助AI 的理解推理和总结能力，找到想要的内容。（36 氪）? 谷歌加码自动驾驶

美国时间7 月23 日，谷歌母公司Alphabet 举行了第二季度财报电话会议。在会议上，Alphabet 首席财务官露丝·波拉特（RuthPorat）表示，Alphabet 将在未来几年内在其自动驾驶子公司Waymo 上再投资50 亿美元（约合364 亿人民币）。(36 氪）? 设备更新政策带动各工业细分软件企业

国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，已经国务院同意，就统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金。我们认为，此次设备更新扩大范围，或利好除铁路IT 以外的更多领域计算机企业，包括ERP、智慧物流、电力IT 等领域。（人民网）

国网投资首次超过6000 亿

7 月26 日新华网报道24 年国家电网投资首次超过6000 亿元，远超24 年年初5000 亿元预期。新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。我们认为，新增投资范围与先前提及的特高压、配电网、新能源消纳等领域基本吻合，投资的增加或意味着需求增加带来的供给变化，看好电力相关的IT 企业。（新华网）

投资建议

1.海外AI：

OpenAI 宣布推出名为Search GPT 的AI 搜索引擎，由GPT-4 系列模型驱动，采用类似ChatGPT 的对话式界面和工作方式，alpha 测试将于下周开始开放给付费用户；特斯拉业绩交流会表示，第二代人形机器人Optimus 已经在工厂中进行处理电池的任务，将于2026年投放市场；马斯克在twitter 上官宣，由xAI、X 和英伟达等合力打造的孟菲斯超级集群已开始投入训练，它由10 万块H100 组成，是目前世界上最强的训练集群。建议关注：Meta、Tesla、Adobe、Microsoft、Nvidia、AMD、Amazon 等。

2.国内AI：

快手文生视频大模型可灵全面开放内测，并推出会员付费模  式，7.24-7.30 期间显示五折，单月最低价33 元；爱诗科技推出AI视频新产品PixVerse V2，采用DiT 架构，引入时空注意力机制，并支持一键生成至多5 段连续的视频内容。建议关注：快手-W、科大讯飞、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、人民网、网易-S、百度集团-SW 等。

3.海外科技：

三星计划生产的Galaxy Ring 数量比最初大幅增加，从最初计划生产40 万个，但在看到智能戒指的市场反响后增加了60 万个，并已将该计划告知零部件供应商。戒指类产品市场热度超预期，有望拉动后续苹果戒指产品出货量预期。建议关注具备长期配置价值的海外科技公司，包括：Apple，Google，Microsoft，Nvidia，AMD，Meta 等。

4.设备更新相关：

工业软件：赛意信息、鼎捷软件、金蝶软件、用友网络等信创：海光信息、达梦数据、太极股份、中科曙光、浪潮信息、紫光股份等

汽车IT 相关：德赛西威、经纬恒润、鸿泉物联、锐明技术等。

5.电力IT：

建议关注：朗新集团、国能日新、国网信通、东方电子、浙大网新等。

6.智能驾驶：

截至2024 年6 月，特斯拉FSD 完全自动驾驶能力(驾驶员监管版)累计行驶里程已超25.6 亿公里，目前已经迭代到了V12.5，实现无监督的完全自动驾驶；何小鹏表示，小鹏汽车计划于2026 年推出有竞争力的Robotaxi，但不直接运营，将与伙伴合作。建议关注：特斯拉、百度集团-SW、理想汽车-W、德赛西威。

7.视频及院线：

抖音电商重提GMV 为第一优先级，激进的比价策略可能会逐步缓解；直播电商委数据表示，过去一年抖音电商带货达人总销售额同比增长43%；本周末《异人之下》《死侍与金刚狼》正式公映，《解密》《从21 世纪安全撤离》开启点映，S 级影片《抓娃娃》持续放映，暑期档进入高峰期。建议关注：万达电影、猫眼娱乐、光线传媒、欧冠杯电影。

8.游戏：

2024 年1—6 月，国内游戏市场实际销售收入1472.67 亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。1—6 月，欧冠杯游戏用户规模为6.74 亿人，同比增长0.88%，再创新高。1—6 月，我国自主研发游戏国内市场实际销售收入1177.36 亿元，同比减少3.32%，主因是部分头部产品收入下降较为明显。1—6 月，欧冠杯自主研发游戏海外市场实际销售收入为85.54 亿美元，同比增长4.24%，主因是部分新上线产品出现爆款，带来明显增量。建议关注研发、发行和出海具备实力或从长期来看具备估值优势的标的，包括：腾讯控股、网易-S、吉比特、三七互娱、恺英网络等。

9.海外消费：

7 月23 日，亚马逊海外购宣布，亚马逊海外官方旗舰店入驻京东并开启试运营，将于2024 年黑色星期五全球购物季正式开业。建议关注海外龙头消费零售公司，包括：Amazon，TEMU，Shopify，沃尔玛等。

10.本地生活：

文化和旅游部根据国内旅游抽样调查统计结果统计，2024 年上半年，国内出游人次27.25 亿，同比增长14.3%。其中，城镇居民国内出游人次20.87 亿，同比增长12.3%；农村居民国内出游人次6.38 亿，同比增长21.5%。分季度看，一季度国内出游人次14.19亿，同比增长16.7%；二季度国内出游人次13.06 亿，同比增长11.8%。2024 年上半年，国内游客出游总花费2.73 万亿元，同比增长19.0%。国内旅游市场维持快速复苏状态，其中下沉用户增长明显，建议关注携程集团-S、同程旅行、美团-W。

11.电商：

7 月26 日，Bernstein 预测Temu 在2024 年GMV 有望达到540亿美元，标志着其在美国市场实现盈利后，正朝着全球盈利的目标迈进。报告指出，Temu 第二季度的GMV 在110 亿至120 亿美元之间，得益于美国市场采用的半托管模式，其GMV 利润率有所提升。6月，Temu 美国GMV 占比超过25%，占第二季度全球GMV 的三分之一以上。此外，Temu 的盈利能力也在不断增强，在美国市场已经实现盈利，第一季度非GAAP 营业利润约9000 万美元，第二季度增至1.5亿美元。尽管世界其他地区目前仍有小幅亏损，但预计在6 至12 个月内将跟随美国市场实现盈利，建议关注拼多多。

12.产业互联网：

7 月25 日，抚州市规自委信息显示，小米孙公司以8.4 亿元成交抚州亦庄新城YZ00-0606 街道 0106 地块工业项目，小米汽车二期工厂地址正式落地。按照此前披露的规划，小米汽车在抚州亦庄将分两期建设整车制造工厂，其中二期计划于2024 年动工，2025 年完工。预计明年二期工厂投产后小米汽车在产能端有明显提升，交付节奏有望加快，建议关注小米汽车后续订单及交付情况。

风险提示

消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。

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转自华安证券股份有限公司 研究员：金荣/王奇珏