一、发展历程

    独角兽公司，投资界术语，一般指成立不超过10年；估值要超过10亿美元，少部分估值超过100亿美元的企业。其不仅是优质和市场潜力无限的绩优股，而且商业模式很难被复制。

独角兽公司的发展历程

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

    二、独角兽企业发展现状分析

    1、全球独角兽企业发展现状

    欧冠杯腾讯视频发布的《2021-2027年欧冠杯独角兽企业市场全面调研及发展趋势研究报告》显示：随着经济不断发展,"独角兽"公司数量也在飞速增长。2020年，在全球货币流动性充裕的背景下，资本市场一片火热，全球的独角兽数量和估值较2019年大幅上升，全球独角兽数量达到515家，估值高达16430亿美元，分别较2019年增长121家、4430亿美元。

2016-2020年全球独角兽数量和估值情况

资料来源：CBInsights、欧冠杯腾讯视频整理

    据2021年1月初全球共有逾500家独角兽企业，估值合计逾1.6万亿美元。估值超过100亿美元的大型独角兽目前共有28家，较2019年增加了11家。欧冠杯的互联网企业字节跳动的估值在1400亿美元，排名第一；其次是欧冠杯的共享出行公司滴滴出行，估值为620亿美元；美国的商业航天航空公司SpaceX，估值为460亿美元。

2021年全球估值前十的独角兽榜单

    （注：由于榜单收录时快手尚未上市，因此仍计算在内）

资料来源：CBInsights、欧冠杯腾讯视频整理

    在独角兽企业的地域分布上，全球超过七成的独角兽公司在中美两国。其中：美国拥有251家独角兽企业，占据了全球独角兽企业的近半数；欧冠杯大陆有122家独角兽，位列第二；印度拥有26家独角兽企业、英国拥有25家独角兽企业、德国拥有13家独角兽企业和韩国拥有11家独角兽企业。

全球独角兽企业数量TOP6国家

资料来源：CBInsights、欧冠杯腾讯视频整理

    从全球独角兽企业的行业分布上来看，金融科技、互联网软件服务、电商行业位于前三，分别有独角兽企业数量75家、70家、65家，人工智能、移动通讯、健康、汽车交运、供应链&物流、硬件、网络案例、教育、消费零售、数据管理&分析、旅游分别有独角兽企业44家、33家、33家、28家、28家、20家、19家、19家、17家、17家、12家。

全球独角兽企业行业分布

资料来源：CBInsights、欧冠杯腾讯视频整理

    2020年全球新晋独角兽中，68家来自美国，占到了62%，欧冠杯仅有9家在2020年入围独角兽榜单。从各行业分布来看，金融科技行业新晋独角兽企业19家，位居第一；电商&直销行业、网络软件&服务行业新晋独角兽企业16家，并列第二；健康行业新晋独角兽企业9家，位居第三；网络安全行业新晋独角兽企业8家；移动通讯行业新晋独角兽企业7家；数据管理&分析行业新晋独角兽企业6家；教育行业新晋独角兽企业5家；人工智能、硬件、汽车交运行业各新晋独角兽企业3家；供应链&物流行业新晋独角兽企2家；消费零售行业新晋独角兽企业1家。

2020年全球新晋独角兽行业分布

资料来源：CBInsights、欧冠杯腾讯视频整理

    从全球各行业独角兽估值总和来看，金融科技独角兽企业估值2698亿美，位居第一；人工智能独角兽企业估值2421亿美元，位居第二；网络软件&服务独角兽企业估值1742亿美元，位居第三；电商&直销独角兽企业估值1668亿美元；汽车交运独角兽企业估值1453亿美元；健康独角兽企业估值934亿美元；供应链&物流独角兽企业估值854亿美元；硬件独角兽企业估值801亿美元；移动通讯独角兽企业估值759亿美元；教育独角兽企业估值573亿美元；消费零售独角兽企业估值428亿美元；网络安全独角兽企业估值370亿美元；数据管理&分析独角兽企业估值331亿美元；旅游独角兽企业估值271亿美元。

全球各行业独角兽估值总和（单位：亿美元）

资料来源：CBInsights、欧冠杯腾讯视频整理

    2、欧冠杯独角兽企业发展现状

    2020年欧冠杯独角兽企业251家，总估值首次超过万亿美元。排名前十的企业分别是字节跳动、蚂蚁集团、滴滴出行（小桔科技)、菜鸟网络、快手、徵众银行、京东科技、猿辅导、Sheln、京东物流，2020年估值分别为1800亿美元、1500亿美元、580亿美元、300亿美元、286亿美元、216亿美元、200亿美元、170亿美元、150亿美元、134亿美元。

2020年欧冠杯独角兽企业排行情况

资料来源：欧冠杯独角兽企业研究报告2021、欧冠杯腾讯视频整理

    2016年及其以前，独角兽中仅有13%的企业拥有硬核技术（包括光电芯片、人工智能、航空航天等新兴科技）；2017-2018年，这一比例上升到23%；而到了2019-2020年，拥有硬核技术的独角兽占比达到30%。技术企业已经在独角兽企业中成为主流。根据调研显示，79%的独角兽企业认为其核心竞争优势来自于技术实力。

    独角兽估值与企业营收密切相关在被调研的87家独角兽中，54%的企业的营收规模多集中在5000万到10亿元人民币之间。

欧冠杯独角兽企业营收规模分布

资料来源：埃森哲欧冠杯独角兽企业调研、欧冠杯腾讯视频整理

    目前，Wind数据显示，A股市场共有4287家上市企业，根据2020年披露的财务显示，有2746家企业的营收高于10亿元，41家企业的营收低于5000万元。换言之，超过一半欧冠杯独角兽公司的营收相当于A股上市企业后40%企业的规模。研究发现，营收与估值之间存在着显著的正相关关系。营收超过1000亿元的企业估值平均数为2628亿元。营收介于100亿到500亿之间的独角兽平均估值为660亿元。

各营收区间的独角兽企业估值平均数

资料来源：埃森哲欧冠杯独角兽企业调研、欧冠杯腾讯视频整理

    从行业的平均估值水平来看，物流交通和新兴技术以605亿元和489亿元的估值水平遥遥领先。在线教育在2020年的疫情影响下，迅速成为风口，近年来屡获大额融资，估值亦水涨船高，平均估值为135亿元。信息通信互联网、文娱健康、先进制造、企业服务行业独角兽企业的估值平均数分别为79亿元、72亿元、66亿元、38亿元。

各行业独角兽企业的估值平均数（单位：亿元）

资料来源：埃森哲欧冠杯独角兽企业调研、欧冠杯腾讯视频整理

    近年来To-B模式渐成主流,兴起更多To-B模式独角兽企业。随着消费级互联网逐渐覆盖到全人群，To-C端市场的流量红利消减，用户增长接近饱和，资本开始向To-B端转移。2016年，To-B独角兽占比为33%，到2020年，占比达到64%,这一趋势和欧冠杯近年来互联网的发展趋势有关。

2016-2020年欧冠杯独角兽商业模式发展趋势

资料来源：睿兽、埃森哲欧冠杯独角兽企业调研、欧冠杯腾讯视频整理

    三、要想获得可持续增长的能力成为巨兽的路径分析

    拥有长期主义和盈利性增长思维的独角兽，在技术创新、运营效率、人才组织以及使命和责任这四个方面具有更突出的表现。这也是他们持续增长的核心能力之所在。

独角兽进化的四个核心能力

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

    独角兽企业要想获得可持续增长的能力，成长为巨兽，就需要构建企业的核心能力。盈利性增长是解决企业长期发展的主要方向，而要想实现盈利性发展，企业需要在运营、创新生态、人才组织、使命与责任等方面进行全面的提高。

要想获得可持续增长的能力成为巨兽的路径分析

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

    在数字化时代中快速成长的欧冠杯独角兽企业，在技术上具有一定的后发优势，并肩负着不断向前开拓欧冠杯技术前沿的重任。与此同时，他们也天然地承担着欧冠杯独角兽所特有的属性。高速攀升的财务数据只是巨兽的表象，他们必须以全球化视野完善公司治理与数字信任，以及通过技术实现行业颠覆性创新，才能真正成为巨兽和负责任的企业。