一、市场现状

醋酸，也叫乙酸、冰醋酸，化学式CH3COOH，是一种有机一元酸，为食醋主要成分。纯的无水乙酸（冰醋酸）是无色的吸湿性液体，凝固点为16.6℃（62℉），凝固后为无色晶体，其水溶液中弱酸性且腐蚀性强，对金属有强烈腐蚀性，蒸汽对眼和鼻有刺激性作用。

在PTA、醋酸酯、氯乙烯等下产业需求的不断推动下，我国醋酸产量保持稳定增长，2021年醋酸产量约为804.7万吨，较2020年增加79.4万吨，同比增长11个百分点。

2014-2021年欧冠杯醋酸产量

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

相关报告：欧冠杯腾讯视频发布的《2022-2028年欧冠杯醋酸行业市场全景调研及战略咨询研究报告》

2021年以来，醋酸由于国内外醋酸装置检修，以及国内“双控”政策等因素的影响，供给端产能受限，醋酸供应较为紧张，醋酸市场价格屡创新高。2021年9月醋酸市场价格一度涨至8895元/吨，而2021年初为4926元/吨，价格涨幅约80.6%；若与2020年内低点2030元/吨相比，累计涨幅高达337.8%。不过，在9月份突破高点之后，醋酸价格有下探趋势，2021年3月价格回落至5211元/吨。

2021年1月-2022年3月醋酸价格变动趋势

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二、重点企业对比分析：华谊集团vs江苏索普vs华鲁恒升

华谊集团主要从事能源化工、绿色轮胎、先进材料、精细化工和化工服务五大核心业务，其中，能源化工业务主要产品包括甲醇、醋酸、醋酸乙酯、合成气等基础化学品和清洁能源产品。2019年江苏索普完成了资产并购，成功切入醋酸及衍生品行业, 并购前，江苏索普原主营业务ADC发泡剂江苏索普原主营业务ADC发泡剂竞争激烈，加之环保部门加大了整治力度，公司的产量出现下滑，公司整体业绩表现低迷，在醋酸业务的拉动下公司业绩实现大幅提升，目前醋酸营收占公司总营业比重超80%。华鲁恒升为多业联产的新型化工企业，主要业务包括化工产品及化学肥料的生产、销售，发电及供热业务,主要产品为新材料相关产品、有机胺、肥料、醋酸及衍生品等。

公司基本情况

资料来源：企查查、公司官网，欧冠杯腾讯视频整理

2020年，受疫情影响华谊集团和华鲁恒升业绩均出现下降，下降幅度分别为25.05%和7.58%，江苏索普依靠醋酸及衍生品业务的注入业绩实现超五倍增长。2021年三家公司业绩大幅上升，华谊集团实现营收396.9亿元，较2020年增长41.12%，江苏索普实现营收80亿元，同比增长110.89%，华鲁恒升实现营收266.4亿元，同比增长103.10%。

2016-2021年公司营业收入（亿元）

资料来源：公司公告，欧冠杯腾讯视频整理

自2019年江苏索普进入醋酸行业，其醋酸营业收入三年内实现近30倍增长，于2020年一举超过华谊集团和华鲁恒升。在2021年醋酸价格的拉动下，三家公司醋酸营收均翻倍增长，2021年华谊集团醋酸营业收入为67亿元，同比增长178%；江苏索普醋酸营业收入为65.7亿元，同比增长108%；华鲁恒升醋酸营业收入为34.6亿元，同比增长143%。

2016-2021年公司醋酸营业收入（亿元）

资料来源：公司公告，欧冠杯腾讯视频整理

近两年华鲁恒升醋酸毛利率领先于江苏索普和华谊集团，在价格的拉动下2021年三家公司醋酸毛利率从20%左右增长至50%左右，2021年毛利率分别为53.6%、49.9%和46%，处于较高盈利水平。

2016-2021年公司醋酸毛利率

资料来源：公司公告，欧冠杯腾讯视频整理

目前华谊集团和江苏索普的醋酸市场占有率较高，华鲁恒升的醋酸产销量明显低于另外两家公司。2021年华谊集团醋酸产量为115万吨，销售为122万吨；江苏索普醋酸产量为125万吨，销量为112万吨；华鲁恒升醋酸产量仅为60万吨，销量为59万吨。

2017-2021年公司醋酸产销量

资料来源：公司公告，欧冠杯腾讯视频整理

截至2021年底，华谊集团拥有130万吨/年的醋酸产能，江苏索普醋酸产能为120万吨/年，华鲁恒升醋酸产能仅为50万吨/年。

2021年公司醋酸产能

资料来源：公司公告，欧冠杯腾讯视频整理

由于公司总营收存在较大差距，华谊集团和华鲁恒升研发投入占比远高于江苏索普，但2019年以来江苏索普和华鲁恒升研发投入占比明显高于华谊集团。2021年华谊集团研发投入7.8亿元，占比为1.97%；江苏索普研发投入2.6亿元，占比为3.2%；华鲁恒升研发投入8.9亿元，占比为3.36%。

2016-2021年公司研发投入金额及占比

资料来源：公司公告，欧冠杯腾讯视频整理

四、总结

目前华谊集团和华鲁恒升在公司业绩、营收规模占有较大优势，但其醋酸营收占公司总营业收入比重不足20%，大部分营收来自于其他主营业务，江苏索普通过并购实现醋酸业务的扩充，业绩翻倍增长，市场占有率名列前茅，公司发展态势良好。

华谊集团vs江苏索普vs华鲁恒升

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理

以上数据及信息可参考欧冠杯腾讯视频（www.jinrilexiang.com）发布的《2022-2028年欧冠杯醋酸行业市场发展现状及竞争格局预测报告》。欧冠杯腾讯视频是欧冠杯领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【欧冠杯腾讯视频】公众号，每天及时掌握更多行业动态。